商譽(yù)凈資產(chǎn)百分比是高好還是低好

當(dāng)然高好，一般來(lái)說(shuō)，商譽(yù)與凈資產(chǎn)比值越大，商譽(yù)減值概率越高，當(dāng)比例大于30%時(shí)，就需注意商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)了。

舉個(gè)例子，在資本市場(chǎng)中，假如某一家上市公司要被收購(gòu)了，實(shí)際賬面凈資產(chǎn)只有1億元，但是被收購(gòu)的公司的品牌在市場(chǎng)中具備一定的影響力，所以有公司愿意溢價(jià)，以2億元的價(jià)格來(lái)收購(gòu)，那么這多出來(lái)的1億元就是該上市公司的商譽(yù)值?！就卣官Y料】商譽(yù)就是前些年，公司買了高溢價(jià)的資產(chǎn)（公司），這幾年出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)不善或者是導(dǎo)致存貨積壓過(guò)多，同時(shí)較多的外債無(wú)法收回，這樣的一筆名為虧損的資金，就放到了商譽(yù)里邊，有的公司沒(méi)有商譽(yù)，有的公司高達(dá)幾十個(gè)億的商譽(yù)。從投資者角度，商譽(yù)是過(guò)去并購(gòu)事件形成的后遺癥，一直留在賬面成為沒(méi)有價(jià)值的資產(chǎn)才更有欺騙性；公司主動(dòng)計(jì)提減值，反而是對(duì)股民更負(fù)責(zé)的一種做法。收購(gòu)的目的是為了未來(lái)創(chuàng)造更多的盈利，所有商譽(yù)會(huì)隨著合并后B公司新創(chuàng)造的現(xiàn)金流和利潤(rùn)，逐漸減少。在2018年，減少多少是通過(guò)減值測(cè)試來(lái)完成的。但因?yàn)闇p值測(cè)試是財(cái)務(wù)估計(jì)的藝術(shù)里，隨機(jī)性很大的一個(gè)事項(xiàng)，審計(jì)事務(wù)所換一個(gè)測(cè)試方法，能得出完全不一樣的結(jié)論，所有，很多上市公司的商譽(yù)，很可能很多年都沒(méi)有減值，一直掛在資產(chǎn)上，那就變成了一項(xiàng)虛增的資產(chǎn)，而實(shí)際可能并購(gòu)帶來(lái)的收益并不明顯。這對(duì)投資者而言就可能是一種欺騙。018年新規(guī)，要求至少每年對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，且必須在季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)中披露與商譽(yù)有關(guān)的關(guān)鍵信息。也有建議將商譽(yù)減值調(diào)整為商譽(yù)攤銷，強(qiáng)制每年進(jìn)行攤銷。這以后是否會(huì)被采納還不好說(shuō)。整體來(lái)說(shuō)，商譽(yù)讓投資者評(píng)估一家公司的資產(chǎn)質(zhì)量時(shí)，有了新的難度。A股傳媒行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)是比較典型的商譽(yù)占比較高的。比如醫(yī)藥行業(yè)的樂(lè)普醫(yī)療和藍(lán)帆醫(yī)療，資產(chǎn)負(fù)債表中的商譽(yù)，都因?yàn)檫^(guò)去的并購(gòu)動(dòng)作，形成了很大的金額。2019年商譽(yù)集中爆雷的時(shí)候，很多計(jì)提了大額商譽(yù)減值的公司，都出現(xiàn)了股價(jià)急速下跌。可能，投資者在看上市公司的商譽(yù)資產(chǎn)時(shí)，更需要關(guān)注的并購(gòu)事件，對(duì)公司的未來(lái)是怎樣的影響。是盲目的進(jìn)入新的行業(yè)，還是可以與公司現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)形成合力，在未來(lái)有更好的增長(zhǎng)。比如2018年長(zhǎng)白山收購(gòu)廣藥下的醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)，藍(lán)帆醫(yī)療并購(gòu)柏盛國(guó)際。前者買來(lái)的是低毛利業(yè)務(wù)但擴(kuò)大了銷售渠道；后者并購(gòu)了高毛利業(yè)務(wù)，但卻是完全不同的領(lǐng)域，劃不劃算就需要更深入的分析?？傊瓷鲜泄举Y產(chǎn)負(fù)債表，最需要關(guān)注的就是資產(chǎn)的質(zhì)量，商譽(yù)是資產(chǎn)中最容易有爭(zhēng)議，也最難估值的一項(xiàng)資產(chǎn)吧。類似的還有無(wú)形資產(chǎn)，有些公司為了避開(kāi)很明顯的“商譽(yù)”，可能會(huì)考慮把溢價(jià)收購(gòu)體現(xiàn)在無(wú)形資產(chǎn)中。所以，巨額的無(wú)形資產(chǎn)賬面余額，同樣是需要仔細(xì)甄別的。